中证鹏元资信评估股份有限公司
中证鹏元公告【2025】411 号
中证鹏元关于关注昆山国力电子科技股份有限公司
变更公司可转换债券部分募投项目的公告
中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）对昆
山国力电子科技股份有限公司（以下简称“国力股份”或“公司”，
股票代码：688103.SH）及其发行的下述债券开展评级。除评级委托
关系外，中证鹏元及评级从业人员与公司不存在任何足以影响评级行
为独立、客观、公正的关联关系。
上一次评级结果
债券简称 上一次评级时间
主体等级 债项等级 评级展望
国力转债 2025 年 6 月 24 日 A+ A+ 稳定
根据公司于 2025 年 8 月 25 日公告的《2025 年第一次临时股东
大会决议公告》，公司 2025 年第一次临时股东大会审议通过《关于
变更公司可转换公司债券部分募投项目的议案》，拟将“国力转债”
原募投项目“风光储及柔直输配电用交流接触器生产项目”使用的募
集资金由 20,000.00 万元调整至 5,750.00 万元，调减的募集资金拟
用于新的募集资金投资项目“高端电子真空器件及集成系统智能制造
扩建项目”，该项目预计建设完成时间为 2027 年，调整前后对比情
况如下：
单位：万元
变更前 变更后 拟投入募集资
项目名称
投资总额 募集资金 投资总额 募集资金 金增减情况
拟投入金 拟投入金
额 额
风 光 储及柔
直 输 配电用
交 流 接触器
生产项目
高 端 电子真
空 器 件及集
成 系 统智能 - - 14,780.00 14,250.00 14,250.00
制 造 扩建项
目
针对以上事项，中证鹏元及时向公司了解相关情况，本次变更公
司可转换债券部分募投项目主要系光伏上游配套设备需求增长不及
预期，同时行业竞争加剧使得公司交流接触器产品价格及毛利率持续
承压，若继续按原计划推进投资，可能面临产能利用率不足和投资回
报率下降的风险。公司拟将调减后的募集资金投向“高端电子真空器
件及集成系统智能制造扩建项目”，主要是由于半导体设备、航空航
天等下游领域具备较广阔的市场前景，且公司具备相关技术储备和产
业化基础，但需关注的是，变更后的募投项目建设周期为 2 年，在实
施过程中受到行业发展变动等因素影响，收益实现存在不确定性。
综合考虑公司现状，中证鹏元决定维持公司主体信用等级为 A+，
评级展望维持为稳定，“国力转债”信用等级维持为 A+，评级结果
有效期为 2025 年 8 月 27 日至“国力转债”存续期。中证鹏元将密切
关注“国力转债”募投项目的建设、投产及未来收益情况，并持续跟
踪以上事项对公司主体信用等级、评级展望以及“国力转债”信用等
级可能产生的影响。
特此公告。
中证鹏元资信评估股份有限公司
二〇二五年八月二十七日
附表 本次评级模型打分表及结果
评分要素 指标 评分等级 评分要素 指标 评分等级
初步财务状
宏观环境 4/5 8/9
况
业务状况 行业&经营风险状况 3/7 财务状况 杠杆状况 9/9
行业风险状况 3/5 盈利状况 中
经营状况 3/7 流动性状况 6/7
业务状况评估结果 3/7 财务状况评估结果 8/9
ESG 因素 0
调整因素 重大特殊事项 0
补充调整 0
个体信用状况 a+
外部特殊支持 0
主体信用等级 A+
注：（ 1） 本次评级 采用评级方 法模型为 : 技术 硬件与半导 体企业信 用评级方 法和模型 （版本号：
cspy_ffmx_2023V1.0）、外部特殊支持评价方法和模型（版本号：cspy_ffmx_2025V1.0）；（2）各指标得分
越高，表示表现越好。
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